La ineludible transformación de las gestoras de inversión colectiva

Veamos por donde han ido los tiros en el 2011 en lo que podíamos denominar una tormenta perfecta ya que además de la situación de los mercados, la capacidad de ahorro está muy limitada dada la evolución económica en nuestro país, teniendo en cuenta además que una de las ventajas de los fondos y muy valorada, su liquidez, se haya visto forzada a compensar la liquidez del sector inmobiliario.
Los datos para darnos una idea del panorama son los siguientes:

1) 127 00 millones de euros es el patrimonio gestionado a final de año, lo que representa una disminución del 7% respecto a principios de año. Sin embargo desde máximos en abril del 2007, la disminución es del 50%.

¿Es sólo por la necesidad de los partícipes o tiene algo que ver con la necesidad de liquidez del sector financiero y el cambio es promovido por las entidades, o por los partícipes al que se le endosaron los fondos ,porque el margen era mucho mayor que el de los plazos fijos?¿Puede ser que no se explicarán los riesgos correctamente o es que los gestores de renta variable no reaccionaron rápido ante lo que se avecinaba?¿Por qué los fondos mixtos o de retorno absoluto no crecieron significativamente como alternativa a la bolsa?

2) Los garantizados de renta fija han ido ganando protagonismo: Este año más de la mitad de los nuevos fondos son garantizados. La categoría de fondos con más activos bajo gestión es la de garantizados de renta fija con el 25%, seguida de la de fondos de renta fija a corto plazo, con el 20%.

¿Qué garantiza y a quién? ¿Qué comisiones cobran? ¿Por qué estos productos son prácticamente desconocidos por otras latitudes?

3) Las entidades líderes en el mercado español, Santander, BBVA y la Caixa, lideran el proceso pero mientras esta última ha ganado cuota de mercado a través de los garantizados, las dos primeras, seguramente por necesidades de liquidez han perdido posiciones a favor de entidades independientes.

4) Las gestoras extranjeras que gestionan un poco más de la tercera parte de volumen quela gestoras española, también han sufrido una pérdida patrimonial semejante, a pesar de su mayores gastos de publicidad y presencia en los medios. Alrededor de quince gestoras extranjeras nuevas (no les arriendo las ganancias) aterrizaron por aquí.
La situación en relación a los planes de pensiones es algo peor, si cabe. Su patrimonio se redujo alrededor de un 4% y la rentabilidad media ponderada por patrimonio descendió casi un 2%.Los planes de renta fija garantizado son los que con diferencia abismal los que más crecieron.

Es lógico que nos preguntemos ¿quién se beneficia de la desgravación fiscal ya que los planes están muy lejos de mantener nuestro poder adquisitivo? El Estado y las comunidades autónomas han paralizado las aportaciones de los funcionarios a estas entidades y nadie ha protestado ya que cada año el patrimonio menguaba a pesar de las aportaciones y es que nadie entiende su mísera rentabilidad.

Ahora que la banca se va a reducir de tamaño, (ya que para financiar al estado, ayuntamiento o comunidad autónoma con una oficina sobra) y se va a producir una concentración sectorial en el que sobran la mitad de analistas, gestores y bróker es el momento de dar el salto y fijarse en el déficit de asesoramiento realmente independiente (no aquel que se dedica al recobro de comisiones y a engañar al cliente) en nuestro país.

Es de los pocos sectores con posibilidades de crecimiento en esta economía estancada y los primeros que den el paso ganarán. En estas mismas páginas tenemos el ejemplo de Víctor Alvar González que aportan valor y cuyos análisis están llenos de sentido común.

Nadie mejor que los que realmente ha trabajado en el sector y que conozcan las necesidades del cliente para adecuarle los productos con sus horizontes de inversión y evitarle que por una determinada emisión de renta fija le cobren el 80% o 90%, cuando el bróker la ha comprado dos minutos antes al 70%. Y lo que es más importante sin advertirle de los riesgos y tener un plan y objetivo de inversión.

Es la hora de los EAFIs y de las gestoras independientes (además de las ya tradicionales) con buenos resultados en la gestión como Gesconsult, Metagestión, Mutuactivos, Mirabaud, Catalana Occidente, EDM , Patrivalor, Gaesco etc. que deben realizar esfuerzos para darse a conocer y acercarse a los potenciales clientes.
Ante la inercia de las grandes gestoras donde recalan los retiros de oro de los jubilables e ineptos, nace la oportunidad de aquellos cuyo único medio de vida es el verdadero asesoramiento. Veremos dentro de poco quién ha vencido en esta pugna y lo más importante si el cliente ha salido beneficiado y en lugar de destruir se ha creado valor, y deja de estar escarmentado.

PD: Srs. de Guindos y Montoro. Háganse tardes y bróker de renta fija y con el dinero captado por el tesoro a estas tires compren las emisiones de mi comunidad, que están cotizando en el secundario con rentabilidades bastante superiores al 10%. Pero antes, por favor, pidan explicaciones a los Camps y a los hermanos Vela, de cómo hemos llegado hasta aquí y dónde está el dinero. Si no pediremos moratoria al igual que lo hacen nuestras comunidades, cuando llegue la hora de pagar impuestos.
Se predica con el ejemplo y veremos si los que dudamos de su voluntad de meter a alguien en la cárcel es cierta, pero para empezar, les invito a darse una vuelta por aquí a ver si queda algún gobernante libre. El beneficio del hurto sigue superando con creces el riesgo del castigo y sus palabras y lo que es más importante el devenir de España está en entredicho.